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证券发行与承销章节考点精讲:公司融资成本

日期: 2021-09-07 14:35:47 作者: 郝爱民

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公司融资成本

在实际运用中,比较各种筹资方式使用的是个别资本成本;在进行资本结构决策时,使用加权平均资本成本;在进行加权筹资决策时使用边际资本成本。

一、个别资本成本

(一)公司债券成本

(二)优先股成本

公司发行优先股,要支付筹资成本,还要定期支付股利。但它和债券不同,其股利一般在税后支付,不涉及所得税扣减问题,且没有固定到期日。

(三)普通股成本

(四)未分配利润成本

留存收益是公司缴纳所得税后形成的,其所有权属于普通股股东。它实质上是对公司追加投资,其成本是股东失去对外投资的机会成本,因此与普通股成本的计算基本相同。但是由于其属于内部筹资,不存在筹资费用。因此其计算公式为:

式中: Ke——留存收益不变的成本;

D——股息;

Po——普通股目前的市场价格。

二、加权平均资本成本

三、边际资本成本

追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本。一旦筹资额超过突破点,即使维持现有的资本结构,其资本成本率也会增加。

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